创业板IPO进入第一轮问询，时隔IPO获深交所受理不到一个月，上市进展迅速。

  本次IPO公开发行不超过1061万股，募资3.63亿元，保荐人是招商证券，实际控制人是陈春明，持股29.82%。知名投资机构深创投也是其股东，持股1.07%，并与其签署上市对赌协议。

  成立于2007年的芯德科技，专注于光通信网络接入系统和终端设备研发、生产和销售，产品体系以光网络单元（ONU/ONT）、光线路终端（OLT）为主，客户广泛分布于中国、印度、巴西、阿根廷、孟加拉国等多个国家和地区。

  芯德科技招股书显示，2019年-2021年实现的营业收入分别是2.89亿元、5.41亿元、7.88亿元，同期实现的净利润分别为0.29亿元、0.54亿元、0.71亿，营收和净利年复合增长率均超过50%。

  2021年营收同比增长45.63%，净利润同比增长32.13%，营收增速高于净利。近三年芯德科技业绩从始至终保持双重增长，总体业绩规模呈持续快速扩大之势。

  成立15年的芯德科技目前主要是通过销售自研的光网络单元（ONU/ONT）和光线路终端（OLT）等光通信网络接入设备来获取收益。

  光网络单元是光电信号转换的关键设备，分为单用户单元（SFU）、家庭网关单元（HGU），可以向用户更好的提供数据、语音、视频等多种业务接入服务。

  光线路终端产品，是局端的重要设备，负责与前端交换机相连转换成光信号，同时也能起到对光网络单元设备的控制、管理、测距。芯德科技的光线路终端产品最重要的包含以太无源光网络线路终端（EPON OLT）和吉比特无源光网络线路终端（GPON OLT）。

  光线路终端（OLT）产品是芯德科技2021年表现最强劲的业务，实现超1.82亿的收入，同比增长90.01%，给总营收贡献超2成。

  2021年光网络单元（ONU/ONT）销量突破600万套，比2020年增加了165.25万套，三年累计销售1264.02万套。光线年同样亮眼，实现翻倍增长。

  根据中国国际光电博览会CIOE公开多个方面数据显示，2019年全球光通信设施市场规模为117.05 亿美元，预计到2026年将增长至384亿美元，年复合增长率达15%。

  在国内市场之间的竞争中，芯德科技将面临的对手有剑桥科技、共进股份、天邑股份、瑞斯康达、卓翼科技、九联科技、菲菱科思。

  毛利率是衡量企业纯收入能力的重要指标，企业要实现盈利，第一步是要获得足够的毛利额。毛利额越大，毛利率越高，意味着企业纯收入能力越强。

  近三年芯德科技营收/净利规模在持续增长，但毛利率却反向年年在下降。2019年-2021年主要经营业务收入毛利率分别是24.44%、20.31%、18.24%。

  不过在光通信行业内，也不仅只是芯德科技这一家毛利率年年在下降，共进股份、卓翼科技、九联科技也出现同样的问题。2019年-2021年整个行业毛利率均值都整体呈下降趋势。

  芯德科技的主营业务毛利率在同行企业比较中仍是有优势的，2019年以24.44%位列同行可比企业第一名，2020年仅低于天邑股份，2021年超过共进股份、卓翼科技、菲菱科思等企业。

  对于2020年和2021年毛利率下降的原因，芯德科技表示是由于ONU/ONT和OLT产品营销售卖单价年年在下降，主要原材料芯片价格上涨单位成本增加导致的。销量在猛增，单价却在下降，芯德科技这是以降价换取境外市场。

  在研发投入方面，芯德科技2019年-2021年研发费用分别是，研发费用率分别为5.86%、3.31%、3.42%，低于行业中等水准。2020年低于剑桥科技、共进股份、天邑股份、瑞斯康达、卓翼科技等同行企业。

  不过目前芯德科技已掌握了VoIP技术、路由交换技术、VSOL嵌入式应用平台技术、xPON 核心控制与管理技术、PON设备的云管理技术、跨产品平台WiFi Mesh技术、加密保护算法及授权管理技术、ONU/ONT 自动配置管理技术、OLT边缘计算技术等9项核心技术。还在境内自主芯片品牌（中兴微）替代方案实现了较大突破，降低了ONU/ONT、OLT方案对瑞昱、博通境外芯片的依赖。

  2021年芯德科技销售了606.06万套光网络单元（ONU/ONT）和6.39万套光线路终端（OLT）产品，取得的7.88亿营收超8成来自境外。境外客户慢慢的变成了芯德科技近年业绩持续增长的中坚力量。

  2019年-2021年前五大客户合计的出售的收益分别是0.97亿元、2.15亿元、3.03亿元，占当期销售总额的占比分别是33.57%、39.73%、38.45%。客户集中度不高，分布较为分散。

  芯德科技的海外客户已经覆盖南美洲、北美洲、欧洲、非洲、大洋洲等多地国家。其中亚洲境外客户出售的收益最高，达3.67亿元，占比47.67%。南美洲是芯德科技第二大海外市场。2021年境外客户合计贡献超8成营收。

  依靠印度、巴西、阿根廷的客户订单，芯德科技的营收和净利增长迅猛。这三大发展中国家虽目前的固定宽带渗透率较低，但是与发达国家相比，它们具有庞大的人口基数，这一独特优势会带来非常大的增长空间，加之5G全球商用带来的需求量开始上涨，未来芯德科技业绩规模可能比现在增长得更快。

  不过营收过于依赖海外客户，也带来了更多的不稳定性，近年全球贸易摩擦明显增多，地理政治学环境紧张，未来海外客户的ONU/ONT、OLT订单也也许会出现下降。

  芯德科技境内营收规模很小，凌云天博是芯德科技2021年前五大客户中唯一的一家中国境外公司，光网络单元（ONU/ONT）采购额0.44亿元。除此之外，芯德科技的境内客户还有润州光电、东研网络、烽火通信等。

  芯德科技募资3.63亿元，大多数都用在“光接入网产品智能生产中心建设项目”、“研发中心建设项目”、“总部运营中心及信息化建设项目”三大募投项目的建设。

  其中“光接入网产品智能生产中心建设项目”将为新建车间购置一批生产所需的先进数控设备和检测设备，此举是为了扩大现有产品的生产规模，提高生产效率。光通信市场以15%的速度在增长，而芯德科技的产能利用率近三年均超过90%，急需进一步扩充产能，满足日渐增长的下游需求。

  在扩产现有产品产能外，未来芯德科学技术研发将转向F5G及新一代光纤通信系统、工业PON应用系统、工业物联网网关、工业物联网应用智能云管理平台、WIFI 6E及WIFI 7技术和接入产品。同时大量招聘专业研发人才，2022年芯德科技在官微平台已经多次发布高薪招聘研发/质量工程师计师岗位的信息。

  未来如果IPO成功，募资到3.63亿资金大扩充ONU/ONT、OLT产能，工业物联网、5G通信领域新品量产后，有望促进芯德科技在海外市场占有率全方面提升，占据更有利的地位。

  ，拟募集10.10亿元资金，用于物联网的多核安全SoC系列芯片开发及产业化项目等。

  技术。它通过将信息转换为光信号并通过光纤传输，提供更高的传输速度和更大的带宽。相比于传

  技术与应用 /

  获受理，包括昆腾微、联芸科技、得一微、华 虹半导体、中欣晶圆、中芯集成、集创北方、索迪龙等企业。

  “芯”动态 /

  ，市盈率高达104倍；首日开盘即大涨10%，盘中股价曾接近66.30美元，日内涨约30

  申请获受理；2022年12月20日，深交所发出首轮问询函；2023年4月16日，深交所发出第二轮问询；2023年8月30日，该公司撤销

  环设计的学习（2） /

  包括一个安装于中心控制站的光线路终端 (OLT)，以及一批配套的安装于用户场所的

  圣邦股份产品全方面覆盖信号链和电源管理芯片两大领域，是国内模拟产品线最为丰富，且覆盖应用领域最广的

  美元，更是同比暴降134%。 各大业务的糟糕表现也从侧面折射英特尔面临的重重挑战。 以英特尔PC、笔记本在内的客户端运算

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